谷燕西:海外项目现在适合在美国STO市场融资吗?

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有一个月前我写了两篇文章(“美国STO市场融资指南”和“STO,那所以 一场游戏一场梦”),分析了美国的STO市场行态以及海外项目到美国STO市场融资的可行性。有一个月后再看美国的STO市场,除了相关的监管政策不出改变之外,美国的STO市场导致 发展得变慢。每个细分领域中更多的机构在出現;更多的项目等待时间时间着通过STO的办法融资并上市进行交易;美国海外项目到美国采用STO办法进行融资的热情也非常高。不出现在美国海外项目到美国采用STO办法进行融资的可行性有多大呢?我认为在目前一些阶段,采用一些办法进行融资的挑战还是非常大的。

在美国的相关的监管政策方面,STO所办法的法律条款不出任何改变。主要还是办法监管条例Reg D、Reg S和Reg A+进行融资。在哪几个监管条例的定义范围内,ST被视为另类资产,是基于证券登记豁免的办法,在合格的投资者范围内进行私募。导致 合格投资者的要求非常高,所以 融资的额度就受到非常大的限制。否则Reg S允许向海外的投资者进行资金募集。这就给STO的实操者们一定的运作空间。

实际上目前的美国STO市场中,基本上后会采用Reg D和RegS一同向美国的合格投资者和海外投资者进行资金募集。否则在一些实际的资金募集案例中,海外投资者的人数要远远多于美国合格投资者的人数。办法Reg A+进行的STO资金募集,同类于另有有一个小的IPO。不还不能通过SEC的审批。采用Reg A+进行融资的项目不还不能有两年经过审计的财务报表,这就比通常的STO项目要要求高。否则目前美国STO市场中不出 的案例还比较少。总的来说,美国目前的相关监管条例依然不出改变,依然把STO限制在另有有一个非常小的范围内。

在STO市场提供服务的机构方面,各个细分领域含高更多的机构出現。这为STO项目融资方提供了更多的挑选。哪几个细分领域大慨可不不还不能分为ST发行平台,营销平台,交易平台和资产托管公司。在发行平台领域,现在导致 有Polymath、Harbor和Securitize等。在营销平台方面,有Indigogo,Republic和Coinlist。在交易平台方面,有TZero,Open Finance Network以及不断涌现出来的ATS交易平台。在资产托管公司方面,后会Bitgo和Prime Trust等等。除了以上哪几个在细分领域提供服务的平台之外,还有的公司提供一揽子的正确处理方案如Templum和Sharepost。哪几个平台的出現为STO融资方提供了更多的挑选,一同也对融资方的挑选能力提出了更大的挑战。STO项目融资方不还不能找到同当事人匹配的各个服务方,不能完成预期的融资目标。

在STO市场提供金融服务的机构方面,美国刚开始有更多的相关金融机构进入一些市场。按照现在的金融牌照的分类,不能提供相关服务的金融机构数量应该会所以 。譬如不能提供证券交易活动的Broker Dealer后会 300 多家,不能提供交易服务的ATS机构有接近 30 家。传统的资产托管公司如Fidelity也刚开始提供加密数字资产的托管服务。所有哪几个金融机构的参与,会让美国的STO市场更加高效。

美国STO市场中相关技术的发展同样占据 非常早期。在技术标准方面,行业中的共识应该是基于ERC20 标准来发行ST产品。估计采用另外标准的技术方案不出在市场中推广应用。在区块链技术的应用方面,区块链技术在一些领域的最直接的应用所以 交易后清算。但遗憾的是,目前美国的STO市场中,不还不能一家采用区块链进行交易后的清算,一些的交易平台后会采用传统的中心化的交易清算系统。

在基于STO进行融资的资产种类方面,目前最大的资产类型应该是美国的不动产。导致 美国不动产的资产体量、目前同类资产流动的低效性、市场对此类资产的信任性、市场对此类资产的需求以及相关监管政策的适用性,所有哪几个因素都导致 美国的不动产是目前采用STO办法进行融资的非常大慨的产品。此方面率先的案例所以 St. Reggis在科罗拉多的滑雪旅游地的另有有一个不动产项目的ST融资。目前市场中正在有更多的不动产采用一些办法进行资金募集。第二种采用STO办法进行融资的资产类型应该是私募基金。但一些资产类型在资产体量方面要远远小于不动产的资产体量。第一种资产类型才是公司股权类的资产。

不出,目前的美国STO市场的现状与非 适合于海外项目美国进行融资呢?我认为一些挑战还是会非常大的。以上介绍表明美国STO市场尽管发展下行传输速率 非常快,但还是占据 早期。目前采用一些办法进行融资的挑战还是很大的,有点硬是对于美国海外项目。我有一个月前写的“STO,那所以 一场游戏一场梦”中的各种不利因素依然占据 。

首先,目前的美国STO市场的服务容量有限。现在导致 有上百个项目在排队等着采用一些项目进行融资。相关的服务机构如发行平台和交易平台正在忙于项目审查和技术准备方面等工作。其次,投资者的范围也非常有限,这极大地限制了STO项目的融资能力。美国合格投资者可挑选的投资标的所以 ,所以 STO项目导致 想吸引哪几个投资者,不出项目一种的价值就要非常强。

对于美国的海外投资者来说,现有的美国服务机构暂且擅长一些方面。加进进全球范围内投资者对STO认识依然有限,所以 这都限制了STO项目可触到的投资者。在项目一种方面,美国海外的项目不还不能同美国本土的项目进行竞争。这就对海外项目提出了更高的要求。导致 后会绝对有特色否则能被美国投资者知道并认可的项目,不出融资的难度就会非常大。所以 综合以上考虑,我认为对于大多数美国海外项目来说,目前在美国采用STO的办法进行融资暂且适合。

尽管不出,我所以 认为美国海外的项目现在就不出导致 到美国采用STO办法进行融资。哪几个具有区域特色导致 是区块链技术相关的项目依然有很大的导致 性的。另外,我在有一个月以前的文章中就提到,在一些流程中最关键的是投行。STO一种所以 另有有一个融资项目,所以 投行在一些流程中的重要性同证券融资流程中的重要性一样。一些投行应该熟知美国的STO市场,包括熟知美国的监管制度,了解美国STO服务机构的特点和它们之间的公司公司合作 关系,有点硬是具有接触到合格投资者的能力。当然亲戚亲戚朋友还不还不不能帮助项目方设计出合理的通证模型,不出 不能充架构设计 挥通证经济带来的商业方面的优势,之能能打发明家 家 为投资者认可的竞争优势。

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